• European Currency Unit, o ECU
• El Mecanismo de Tipos de Cambio e Intervención
• El Mecanismo de Crédito

El SME establece:

• El tipo de cambio central de cada moneda partícipe respecto del ECU. A partir de este tipo se obtienen los tipos de cambio centrales de cada moneda comunitaria respecto de las restantes monedas del sistema.
• Exige a los Estados miembros una obligación de mantener estos tipos dentro de una banda máxima de fluctuación, fijada inicialmente en ±2,25%, con ciertas excepciones. Por ejemplo, cuando la libra esterlina, la peseta y el escudo portugués se adhirieron al SME, lo hicieron en la banda ancha del ± 6%. El SME entró en crisis en 1992-93, por razones económicas y políticas. La peseta y el escudo experimentaron repetidas devaluaciones, y la libra esterlina y la lira italiana salieron del SME. La crisis del SME se solucionó con la ampliación generalizada de las bandas de fluctuación hasta el ± 15%.

PAÍSES

• Incorporación al Mecanismo
• Cambiario
• Bélgica
• Luxemburgo
• Dinamarca
• Alemania
• Francia
• Irlanda
• Holanda
• Italia (1) 13-03-1979
• España 19-06-1989
• Reino Unido (2) 08-10-1990
• Grecia 14-03-1998
• Austria
• Finlandia 09-01-1995
• Suecia
• (1) Abandono temporal: 17-09-1992.
• Reingreso: 25-11-96
• (2) Abandono el: 19-09-1992.

El European Currency Unit, o ECU
Es una moneda cesta que actúa como la unidad de cuenta central del SME. En el momento de su instauración el 13 de marzo de 1979, se incorporaron a dicha cesta todas las monedas del SME. La dracma griega se incorporó el 17 de septiembre de 1984. La peseta y el escudo portugués se incorporaron el 21 de septiembre de 1989. El Consejo Europeo, hasta la entrada en vigor del Tratado de la Unión Europea, en 1993, revisaba cada 5 años la composición del ECU, en función de:

• La importancia relativa del Producto Interior Bruto de cada país.
• El volumen de comercio intracomunitario.
• La cuota de cada país en el Fondo Europeo de Cooperación Monetaria
• La composición del ECU no ha sido modificada desde septiembre de 1989, ya que el Tratado de la Unión Europea establece que el ECU no será sometido a revisiones hasta el establecimiento de la UEM.
• Por este motivo, las divisas de los países que forman parte de la Unión Europea desde el 1 de enero de 1994 (chelín austríaco, marco finlandés y corona sueca) no forman parte de la cesta del ECU. El Mecanismo de Tipos de Cambio e Intervención. Entre cada par de divisas se expresa el tipo central de cambio y los límites máximos, superior e inferior, de oscilación, permitidos respecto del tipo central.